整体盈利下滑！上半年普莱柯、金宇、瑞普、永顺利润率20%左右，科前45%高居榜首

整体盈利下滑！上半年普莱柯、金宇、瑞普、永顺利润率20%左右，科前45%高居榜首

近期，上市公司陆续公布2023年半年报，16家公司动保业务营业收入112.59亿，归母净利润超过14.56亿元。动保行业整体利润率下滑，但多数兽用生物制品企业依然维持20%以上利润率。

今年上半年，猪价持续磨底，养殖端亏损长达7个月之久，作为养殖业下游企业，动保行业也承压不小，总营业收入同比变化不大，但个别企业如科前生物、鲁抗舍里乐、海利生物等同比增减幅度都达到25%；净利润同比变化也出现两极分化，鲁抗舍里乐上半年净利润同比增长312.81%，而申联生物净利润同比降幅高达-57.35%。

随着养殖行业的重新整合，动保行业也正在经历震荡和洗牌，温氏、大北农、海大、天康生物等头部猪企纷纷布局动保行业，牧原也在2022年密集加码合资动保企业，同时“先打后补”等防疫政策的转变，给传统动保企业的客户结构和产品线都带来深远影响，新的格局正在形成。

中牧营收25.08亿元稳居第一

10家营收超5亿

从动保行业整体来看，上市公司动保业务2023年上半年营收较去年同期变化不大。营收超5亿的企业有10家，合计营收97.69亿元，占总量86.77%，表明产业集中进一步加剧。中牧股份以25.08亿元依然稳居第一，是排在第二位鲁抗舍里乐的1.97倍。排名靠前的动保企业中，鲁抗舍里乐（鲁抗医药兽药板块）和金河生物都以化药和原料药为主要产品。

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而养殖集团布局动保业务也在市场上占据不小的体量，温氏动保板块、海大动保板块半年营收都超过5亿元，天康生物动保板块也接近5亿。2023年上半年温氏出栏生猪1178.57万头、海大220万头、天康130.97万头，养殖集团自身拥有巨大消费体量，同时与养殖屠宰等微利润产业相比，动保业务的高利润也成为产业链上不可或缺的利润点。半年报显示，，海大动保毛利率也高达51.36%。

科前2.39亿净利润盈利实力最强

行业利润率整体持续下滑

行业数据显示，2021年全国兽药生产企业销售额686.18亿元，毛利238.23亿元，平均毛利率高达34.72%。动保业务盈利能力有多强，科前生物2023年上半年营收5.32亿元，归母净利润竟然高达2.39亿，将近营收一半，利润率44.97%。

从利润率来看，动物生物制品企业盈利能力最强，2022年科前生物和海利生物利润率都达到40%，永顺生物、申联生物、普莱柯和生物股份等动物疫苗为主的企业利润率都达到了两位数以上。到2023年上半年，行业整体利润持续下滑趋势。

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尽管养殖业行情起伏不定，很多公司受养猪业务拖累陷入亏损，但各上市动保企业尽管利润率有逐年下降的趋势，但依然能确保持多年无一亏损。这也难怪牧原这样的养猪头部企业也积极投身，在2022年先后与中牧股份和内蒙古联邦动保合作成立合资公司。天康生物也持续加码动保板块，继收购吉林冠界后，今年8月其控股子公司天康制药拟申请挂牌新三板。

回盛和鲁抗净利润同比倍增

“先打后补”考验企业反应速度

新猪派整理和分析14家上市动保企业2023年上半年营业收入和净利润同比变化，发现其中8家企业顶住低迷行情，逆市实现营收同比增长，科前生物、普莱柯和鲁抗舍里乐都实现同比增幅20%以上，而申联生物、海利生物和海正动保营收同比降幅均超过10%。

2023年上半年，面对兽用原料因供大于求导致的价格下降等不利因素，回盛生物和鲁抗舍里乐及时研判市场变化，加大自产原料药的制剂利用率，对冲市场减利因素，实现营收和利润同比双增长，回盛生物净利润同比增长144.11%，鲁抗舍里乐净利润同比增长312.81%。回盛半年报显示，公司“年产1,000吨泰乐菌素和年产600吨泰万菌素生产线扩建项目”已全面建成，进入试生产阶段。随着原料药项目的产能利用率逐步提升、生产成本下降，原料药销售业务将成为公司重要的业务板块之一。而鲁抗动保板块，利用原料药优势，上半年兽药制剂收入同比增加2.34亿元，增长53%。

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受“先打后补”政策影响，口蹄疫疫苗的政府招标采购总量下降，动保企业的应对速度直接反馈在上半年的营收表现中。申联生物表示，市场化销售处于持续培育稳定上升阶段，但尚未到成熟期，因此上半年市场化销售收入的增长未能完全弥补政府采购销售收入的下降，致营收同比下降10.99%，净利润同比下降57.35%。而海利生物重新梳理动保业务条线，重心放在了杨凌金海的口蹄疫疫苗业务，以及人用体外诊断试剂板块，虽然剥离部分动保业务使营收同比下降25.21%，但净利润同比增长超47.59%。

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【微信编辑】刘伟恒

【内容采写】孟轩

【数据制图】周世宏

【内容审核】李丹

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