剥离养猪聚焦饲料！安佑连续3年盈利，募资11亿冲刺主板上市【勃林格特约·猪业视野】
6月30日，安佑生物科技集团股份有限公司（以下简称“安佑生物”）递交上市招股说明书（申报稿），拟在深圳证券交易所主板上市。
安佑生物在乳猪教槽料届久负盛名，2022年饲料销量达285.93万吨，跻身全国前20强，生猪出栏量也曾进入全国前30强行列。
据招股书信息，安佑生物本次拟发行不超过7000万股，且发行数量占公司发行后总股本的比例不低于10%，实际募集资金扣除发行费用后，拟投入11.04亿元用于建设9个饲料项目、数字化智能平台技术改造项目以及补充流动资金。
新猪派注意到，这是安佑生物第三次冲刺IPO上市，其此前在2016年、2018年IPO之时，因子公司出现环保违规等问题被否。如今剥离养猪业务，深耕饲料行业，以新的姿态归来，安佑生物最终能否如愿登陆资本市场？
安佑生物是家族企业。据招股书信息，其实际控制人是洪平、苏美俐夫妇及其子女洪婉玲、洪翊棻、洪福佑。洪平担任安佑生物董事长。
实际控制人家族通过对富能投资的100%持股，间接控股安佑中国。而安佑中国持有安佑生物46.35%的股份，为安佑生物的控股股东。
教槽料的诞生，推动仔猪断奶时间由原先的30多天缩减至20多天，是养猪业的一场革命。而在教槽料的推广上，安佑是国内的引领者之一。
安佑生物是台资企业。1992年，洪平在台湾成立“安佑”品牌，不仅提出了乳猪断奶专用饲料（教槽料）新观念，还提供全面的生猪饲养管理技术，提升了当地的养猪成绩。这让安佑乳猪断奶料在短短两年内就已经占据了台湾市场四分之一以上的市场。
1997年，台湾爆发口蹄疫，生猪数量锐减近六成。在此背景之下，安佑饲料走进大陆，并将教槽料的使用理念引入大陆。
2009年，安佑总部落户江苏太仓，进入集团化发展阶段。其饲料厂至今在国内25个省市都有落地。
2020-2022年，国内生猪产能经历从短缺到过剩的转变，安佑生物经受住了市场的考验，取得亮眼业绩，连续三年实现盈利，营业收入在2021年首次突破百亿元，2020年归母净利润最高达5.32亿元。
安佑生物主要从事于饲料的研发、生产和销售，2021、2022年饲料业务的营收均超过百亿元，占总营收的比例均在98%以上。
在品类上，安佑饲料实现了对猪、禽、水产、反刍的全覆盖，以猪饲料为主。据招股书信息，安佑生物饲料销量从2020年的184.01万吨增长至2022年的285.93万吨，三年时间里猪饲料销量占比均在70%以上。
与养猪业不同，饲料行业很早就入了充分竞争的时代，与安佑生物同在仔猪料赛道上奔跑的饲料企业不在少数，例如双胞胎、大北农、新希望、正大等等。
除了继续在饲料行业深耕，推出新一代仔猪教槽料“999人工奶”，让仔猪70天体重达65斤外，产业链的延伸也是安佑应对竞争的一大选择。
2012年，安佑生物成立江苏和佑，开始涉足养猪业，在2017年就已经实现年生猪出栏量超过百万头。
安佑生物曾对养猪有着庞大的体量规划：2018年规划母猪存栏10万头，到2020年实现年出栏商品猪500万头。但实际到了2020年，其反而剥离了养猪业务。
安佑生物认为，生猪养殖具有周期性，业绩存在较大波动。2020年猪价一度冲高至20元/斤，2021、2022年急转之下，“5元猪价”再现，行业大面积亏损。2020年11月，安佑生物将江苏和佑100%股权以4.45亿元进行转让。
笔者认为，安佑生物做了一个“很妙”的决策。在猪价高位时以高价转让了养猪资产，避免了下一年可能到来的养猪亏损，且在剥离江苏和佑后，仍与其签订了饲料购买协议。
安佑生物表示，剥离养猪业务后，将专注于饲料领域。据悉，安佑生物目标2023年、2024年分别实现饲料销量400万吨、500万吨。本次募投饲料项目的投产将为其提升市场竞争力提供支撑。
本次IPO，安佑生物拟投入11.04亿元用于建设9个饲料项目、数字化智能平台技术改造项目以及补充流动资金。9个项目合计饲料产能159万吨，投产后，安佑生物的饲料产能预计将达到600万吨。
微利时代充分考验着饲企的发展战略，近年来不少饲企纷纷追求多品种的饲料产品经营。
安佑生物于2022年提出了“猪、禽、水产、反刍”四线发力策略，通过升级猪料结构、加强禽料布局、聚焦反刍料、调整水产料的计划，来促成发展目标的达成。
饲料品类之外，市场营销也是安佑生物发力的重点之一。过去的安佑更多的重点放在打磨饲料产品之上，而在将来其计划要“产品提升、服务提升”两手抓，实行“产品+服务”双轮驱动，做饲料行业的“产品+服务”双龙头，建立养殖技术服务站，深入一线养殖服务，深度实现向综合养殖解决方案提供商转型。
这些养殖技术服务站面向的对象之一是家庭农场。安佑生物认为，养猪正呈现规模化趋势，现代化家庭农场的规模化养殖场市场份额在逐步扩大。
“产品+服务”将成为饲企的核心竞争力之一。安佑生物通过养殖技术服务站，可向养殖场提供涵盖精准营养、非瘟防控、养殖保险等方面的技术解决方案，提升养殖客户对公司的黏性。
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