牧原母猪298万头、温氏超145万、新希望85万…母猪增量，你敢和巨头赌行情吗？

新猪派MX • 文章来源: 新猪派 • 2023-07-04 09:11 • 行业资讯

牧原母猪298万头、温氏超145万、新希望85万…母猪增量，你敢和巨头赌行情吗？

2023年1-5月，全国能繁母猪存栏去化缓慢，环比下降幅度在0.5%-0.9%浮动。根据行业预测，5月末能繁母猪存栏4258万头，为4100万头正常保有量的103.9%。

牧原母猪298万头、温氏超145万、新希望85万…母猪增量，你敢和巨头赌行情吗？

而据新猪派行业数据监测，生猪出栏量排名前十的上市猪企中，已公布数据的7家头均亏损在50-530元/头之间。1-5月，7家猪企合计预亏94.29亿元，其中有5家预计亏损额在10亿元以上。

一边承受巨额亏损的资金压力，一边产能去化缓慢，甚至继续冲高，巨头猪企此举的商业逻辑是什么，被资本“绑架”还是豪赌行情？

7家猪企1-5月养猪预亏94亿

6月16日，牧原股份发布公告宣布，其最新的商品猪养殖完全成本已经下降至14.9元/公斤。与2022年底相比，牧原股份成本的降幅超过0.5元/公斤，其对成本的控制和降本的速度令人惊叹。

然而，需要注意的是，牧原股份2023年5月的商品猪售价下降至14.18元/公斤，如此看来，其商品猪养殖大概率仍在亏损。当下，牧原股份的成本在上市猪企中处于顶尖水平，意味着其他上市猪企亦难以避免地陷入养猪亏损之中。

具体亏损程度如何呢？

牧原母猪298万头、温氏超145万、新希望85万…母猪增量，你敢和巨头赌行情吗？

以2023年1-5月为时间维度，出栏头均重为120公斤/头，并根据企业最新公布的养猪成本，新猪派推算了生猪出栏量排名前十的上市猪企的亏损情况。

除去正邦科技、傲农生物、唐人神未公布数据外，其余7家上市猪企头均亏损在50-530元/头之间。1-5月，7家猪企合计预亏94.29亿元，其中有5家预计亏损额在10亿元以上，排名前三的分别为温氏股份、新希望、牧原股份。

牧原股份头均亏损最低为51.9元/头，仅为头均亏损最高猪企天邦食品的十分之一，但由于其出栏量高达2495万头，1-5月预计亏损额也超过12亿元。

寒冬下的“逆行者”？

牧原能繁母猪达298万头创新高

温氏冲击年底170万头母猪目标

行业“寒冬”之下，每一天的养猪生产都是对猪企资金链的考验，众多猪企通过终止项目、淘汰低效母猪等手段力求降本增效。

例如傲农生物宣布将在25万头能繁母猪优质产能发展，母猪产能较2022年底减少6万头，其今年的生猪出栏目标也由此前的800万头缩减至600万头；新希望表示今年将推进降成本、降杠杆等工作，其2023年5月底存栏能繁母猪85万头，较去年底缩减了5万头。

与此同时，也有一批猪企选择成为“逆行者”，能繁母猪数量不降反增，其中备受关注的当属牧原股份、温氏股份、神农集团。

2023年5月底，牧原股份能繁母猪存栏高达298万头，创下历史新高，比2022年底增加超过16万头。近期甚至有消息传出其能繁母猪已经超过300万头。

温氏股份的增量程度虽不及牧原股份，但亦不容小觑，其在2023年5月底拥有能繁母猪超过145万头，较去年底增加的数量在5万头以上，并已经对今年年底的170万头目标发起了冲击。

神农集团表示其目前现有母猪产能已经达到满负荷运营，将继续推进母猪产能建设，预计到2024年达到17万头的母猪存栏规模。

此外，上市猪企实际的生猪出栏量也将会大幅增加。据新猪派统计，16家上市猪企2023年目标出栏量合计达1.49亿头，同比增幅达20%，增量超过2500万头，且不少猪企今年全年出栏量预计都会有不小的增幅。从2022年12月开始出售10余个猪场的新希望，仍坚定今年目标出栏1850万头，同比增幅达27%。

都在熬！

上市猪企出栏不减有三大原因

据新猪派观察，养殖巨头们并非没有实施产能的去化，而是更加聚焦在优化、淘汰落后的产能方面。如天邦今年预计要将母猪规模从60万头调减至43.96万头，同时把优化放在了人员之上，计划养猪板块缩减3315人。

而在最终的出栏量上比过去要增加许多，则主要受到三方面的影响：

一是上市企业如果随便调低出栏目标，容易打击投资者对企业的信心，也将造成股价的走低，增加企业在资本市场的融资难度。

二是不同于散户、家庭农场，集团猪企所拥有的大量的固定资产、员工团队等，意味着它们需要与之匹配的产能利用率来降低摊销。巨大的轮船往往无法在海洋中轻易变化方向。

三是减产一定程度上相当于被淘汰，尽管对于一些负债率超过80%上市猪企（如傲农、天邦、正邦）来说，目前是以“苦熬”的状态在经营养猪，但一旦行情回暖，手里拥有猪的数量就是企业“翻盘”重要的筹码。而对于牧原、温氏这类巨头而言，融资、可用资金、控制成本的技术等等都有突出的优势，例如牧原豆粕用量已经控制在7%，支撑它们在寒冬之下仍然能够养猪上量。

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牧原母猪298万头、温氏超145万、新希望85万…母猪增量，你敢和巨头赌行情吗？

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