中粮家佳康：出栏节奏稳健，成本管控处业内领先梯队

1Q23 年生猪出栏 126.9 万头，预期全年出栏量 450-470 万头：

1Q23 年公司生猪出栏量 126.9 万头，同比+9.5%，当中仔猪占比在 2-30%；1-3 月分别出栏 39.4/46.7/40.8 万头，同比分别变动-2.5%/+30.8%/+2.5%；出栏均重为 110-115 公斤/头。截至一季度末，能繁母猪存栏 25-26 万头，预期 23 年公司生猪出栏约 450-470 万头，同比增长 10-15%，出栏节奏将保持
稳健。

受季节性因素影响，1Q23 完全成本略有上升：

成本方面，预计一季度生猪养殖的完全成本接近 17 元/公斤，略高于去年（约16 元/公斤），主要是季节性因素所致，冬季疫病抬头对养殖效率造成一定影响，但整体成本水平仍保持业内领先，得益于公司的精益化管理、疫病防控经验的积累、与集团在饲料采购价格/时机等方面的协同。预计 23 年公司的饲料成本压力同比将有所缓和。

生鲜业务稳步发展，继续加大渠道、品牌建设力度：

受益于新产能放量，1Q23 公司生鲜猪肉销量 6.28 万吨，同比+12.6%；其中 1-3 月 生 鲜 猪 肉 销 量 分 别 为 2.08/2.11/2.09 万 吨 ， 同 比 分 别 变 动+16.2%/+40.7%/-7.5%。品牌生鲜收入占比有所下降，约为 25.7%，主要受季节性因素、B 端消费受益于餐饮复苏发展相对较快、新产能上量对品牌造成阶段性影响。今年品牌生鲜业务将继续渠道开拓，加大专卖店开设力度、与山姆/朴朴等优质大客户开展合作、同时加大亚麻籽猪的推广和宣传力度，持续扩大“家佳康”品牌影响力