奔向国际化！牧原申请瑞交所上市拟发行GDR全球募资或超百亿

12月12日牧原股份公告，7名董事会成员全票通过《关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市及转为境外募集股份有限公司的议案》。公司拟发行全球存托凭证（以下简称GDR），并申请在瑞士证券交易所（以下简称瑞交所）挂牌上市。

拟发行GDR面向全球募资

公告显示，GDR以新增发的公司人民币普通股（A股）作为基础证券，本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过2.5亿股，不超过公司本次发行完成后普通股总股本的4.37%。

牧原总部大楼（摄影：新猪派）

对于本次募集资金用途，牧原股份在公告中表示，扣除发行费用后，拟用于拓展全球供应链网络，降低采购成本，保障公司供应链安全，加大公司研发投入和技术创新，提升公司智能化、数字化水平，补充营运资金、偿还债务及其他一般用途。

牧原股份相关人士向财联社记者表示：“目前公司GDR事项仍处在准备和申请环节，未来公司会选择合适的时点启动发行。”对于其国际化战略，上述人士则表示，公司当前有采购海外饲料原材料的部分业务，但是在销售端目前还没有大规模出口猪肉或猪肉加工品的计划。

据了解，《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》规定，GDR的发行价格应不低于A股市场价格的九折，A股定增一般不低于八折。财联社记者按照昨日牧原股份收盘价48.12元/股大致测算，本次募资有望超百亿。

瑞交所、伦交所成“香饽饽”

资料显示，所谓GDR，是全球存托凭证英文（globaldepositoryreceipts）的缩写，由DR（depositoryreceipts存托凭证）发展而来，是指由存托人签发，以上交所、深交所上市公司的股票为基础证券，在规定海外交易所发行并上市代表该基础证券权益的证券。

据中信证券相关负责人介绍，GDR与其他的境外上市机制相比具有独特优势。首先，GDR的机制安排可以有效降低发行人成本。其次，GDR业务多方专业机构各司其职，可以降低境内发行人适应境外市场的难度。另外，在交易机制上，GDR和境内的A股可以跨境转换。对于投资者而言，购买了GDR之后，可以在规定期限解除后到国内A股市场流通，通过跨境转换动态实现双方市场的互联互通；对于发行人来说，也可以提高其发行定价效率。

GDR发行结构示意图（图片来源：新浪财经）

伴随着GDR新规的落地，以及今年7月中国与瑞士证券市场互联互通存托凭证业务正式启动，年内A股企业谋求发行GDR（全球存托凭证）并在境外上市的消息不断。

贝壳财经记者不完全统计，年内已有22家企业成功发行或筹划发行GDR。“预计后续还将有更多符合条件的公司加入发行GDR并在境外上市的队伍。”多位业内人士表示。

曾几何时，美股是国内企业海外上市的首选地，时过境迁，为何瑞交所成为了“香饽饽”？

庞大的体量和活跃的交易量或许是瑞交所受欢迎的首要原因。资料显示，瑞士证券交易所由苏黎世、巴塞尔、日内瓦等3家拥有百年历史的证券交易所合并而来，截至2022年初，约有230家上市公司在此聚集，主要集中在消费、金融、大健康、工业、材料等主流行业。

除此以外，作为欧洲金融中心及全球领先的财富管理中心，瑞士的银行与保险业十分发达，聚集了超过8万亿美元的资产。在这里上市，中国企业将有希望接触到更多资金充沛的投资者，找到更多融资机会，募到更多真金白银，同样还能大幅提升公司在欧洲的知名度。

GDR跨境转换机制（图片来源：新浪财经）

更加重要的一点是，对比美股，瑞交所对中国上市企业的态度也更加友好。据悉，为了鼓励中国企业在瑞士发行GDR，早在2020年1月，瑞交所就已修改了财务报告的相关规则，认可中国企业会计准则。而在中国证监会的相关规定出台以后，瑞交所又再次“开小灶”，设置了专门的GDR交易板块。

反观美国，今年以来，美国证券交易委员会（SEC）公布了多批“预摘牌”名单，超过100支中概股被列入《外国公司问责法》清单。这也导致在美上市的中概股纷纷大跌，总市值共计蒸发超万亿美元。

用瑞交所CEO迪塞尔霍夫（JosDijsselhof）的话来说：“相比于美国，瑞士或许是一个更好地开启上市旅程的地方。”

瑞士证券交易所SIX Swiss Exchange（图片来源：网络）

用于员工持股激励计划

除了募集资金，同日，牧原股份公告拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购总金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过72.24元/股。牧原股份表示，公司目前经营情况良好，财务状况稳健，拥有足够的自有资金支付本次股份回购款。

据公告，截至2022年9月30日（未经审计），牧原股份总资产为18500705.24万元，归属于上市公司股东的所有者权益为5648818.21万元，货币资金为1510632.84万元，2022年1-9月公司实现营业收入8077354.01万元，归属于上市公司股东的净利润151229.90万元。若此次回购资金最高限额人民币20亿元全部使用完毕，回购资金约占公司总资产的1.08%，约占公司归属于上市公司股东的所有者权益的3.54%。

相关人士表示，股票回购是用于员工持股计划，主要目的是对员工进行激励，保证公司持续稳定发展和人员凝聚力，和GDR募资不矛盾。

此外，牧原股份还公告，新设5家河南子公司，分别开展生猪养殖、新能源、生猪屠宰等业务。其中在河南省南阳市卧龙区设立子公司开展新能源相关业务，将有利于节能增效；在河南省南阳市内乡县设立子公司开展生物技术相关业务，拟提高原料利用效率；在河南省南阳市社旗县设立子公司开展生猪屠宰业务，上述公司拟注册资本均为一亿元。