中信建投田亚雄：百万蛋鸡年喂7500万元饲料！近期豆粕少玉米多，未来原料价格或下调｜2022品牌蛋高峰论坛

饲料成本深刻影响着养殖利润，在蛋鸡养殖领域，由于对原料质量要求较高所以利润波动更加明显。那么今年持续高位的饲料价格何时熄火？未来饲料原料价格走势又如何？

2022年8月25日-26日，由积牧网主办，新禽况、农梓学校承办，瑞普生物、中成药业联合冠名的2022品牌蛋高峰论坛于江西南昌盛大开启！会议上，中信建投期货首席研究员田亚雄从商业模式的角度剖析蛋鸡饲料生产形势以及饲料原料价格走势，洞见行业发展规律。

中信建投期货首席研究员 田亚雄

百万蛋鸡一年饲料成本支出达7500万元！玉米成影响蛋禽料价主因

蛋鸡饲养过程中，饲料用量巨大。据统计，以一只蛋鸡的500余天的生命共计消耗饲料34千克左右来计算，若鸡龄结构均等化，1万羽蛋鸡每日消耗饲料920千克，每年消耗饲料336吨；10万羽蛋鸡养殖场一年大致消耗1880吨玉米，670吨豆粕；而一个100万羽的蛋鸡厂一年的饲料成本支出大概在7500万-8000万元，该数字相当庞大。因此，饲料价格小幅上涨，传递到最后的是成本的大幅上涨。

会议上，田亚雄谈到，疫情前后，蛋鸡配合饲料从2.5元/公斤上涨到3.5元/公斤以上，饲料成本明显飙升。而从蛋鸡饲料配方结构来看，蛋鸡饲料大致由65%左右能量原料（玉米，高粱，麦麸）和25%左右蛋白原料（豆粕，花生粕，玉米，棉粕）组成。其中，饲料价格的波动与玉米的相关系数0.97，与豆粕的相关系数0.83，这说明蛋鸡饲料价格最主要的影响因素是玉米价格。

会议现场

豆粕供应虽紧张，但受玉米高库存影响，未来原料价格支撑转弱

2022上半年，因俄乌冲突，饲料价格随着粮食价格一路暴增，我国豆粕价格一度达5500元/吨。田亚雄表示，如今受全球高温干旱气候影响，巴西大豆产量从上一年度的1.39亿吨调降至本年度1.27亿吨，出口能力大幅下滑。过去五年，巴西Q4平均出口大豆350万吨，2022年或仅能出口250万吨左右。而10-11月本年度的美豆尚不能供应全球，青黄不接的时刻由此而来。最能直接体现的就是近期的豆粕价格回升至4500元/吨。

与一直维持较高价格的豆粕不同，玉米价格呈现“大起大落”的走势。今年以来，玉米价格用了4个月走上高点，然而4个月后又回到年初水平。

这是因为俄乌冲突发生后，玉米前期形势被错估，市场一度对玉米非常乐观，导致玉米的库存非常高。然而实际情况却是今年的玉米消费现实极差，这种情况还是发生在小麦退出了对玉米替代之后，小麦去年对玉米的替代量预估为4500万吨。今年价差回归后，至少有1000万吨的小麦退出对玉米的替代，但这都没有实现玉米消费的同比上升。

对此，田亚雄分析道，全球的供需已经出现了趋势性的转弱，这意味着饲料原料价格很难再创新高，同时也意味着鸡蛋的养殖成本有可能回落。

另外，田亚雄提及，预计2022年玉米种植面积同比下降1500万亩，单产同比下降3.3%，产量2.45亿吨，同比下降4%；进口预估2500万吨，工业消费同比降低350万吨，饲用消费提高400万吨。产销基本平衡。

与会嘉宾认真记录

未来原料价格或会逼近种植成本，目前从饲料价格做布局很难带来较大收益

田亚雄进一步判断，当前的玉米和豆粕的价格已经到了长期波动区间的上沿，目前农产品的供应驱动正面临逐步熄火，这预示着从趋势上看未来6-10个月，提前做采购的布局很难带来超额收益。

谈及原料价格走势，田亚雄作出预测，未来半年，国内玉米均价区间为2650-2950元/吨，国内豆粕均价区间为3300-4200元/吨。随着时间发展，未来饲料原料价格或会逼近种植成本（豆粕2700元/吨，玉米2000元/吨），但这需要起码3-4年的等待，所以具备长线布局决策眼光的养殖企业往往能获得较大收益。