霸气！正大IPO拟首次募资150亿养猪；超牧原、温氏当年10倍…

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霸气！正大IPO拟首次募资150亿养猪；超牧原、温氏当年10倍…

新牧网新猪派记者 何敏辉

近日，正大股份拟赴上交所IPO的新闻在行业热传，有一个细节却被人忽略，那就是正大股份拟首次募资150亿元这个事儿。

那么，上市首次募资150亿元是什么水平；正大凭什么募集如此巨资？

正大的资本：

坐拥90家饲料厂、近1900个猪场

2020年出栏432万头生猪

正大股份将自己定位为国内规模最大的饲料生产商和生猪养殖企业之一，是中国饲料工业化、畜牧养殖现代化的开创者和引领者，拥有庞大的产业基础。截至2020年12月31日，正大股份拥有136家控股子公司，其中126家为一级控股子公司，10家为二级控股子公司。

截至2020年末，正大股份在全国29省/市/区拥有饲料厂84座、混合料厂6座，自有种猪繁育场97个、规模化商品育肥场近1800个，形成了深度覆盖全国各地的生产经营网络。

2020年全年，正大股份生猪出栏432万头，总营收457亿元，归母净利润达75.7亿元。营收不敌同样是饲料+养猪的双料巨头新希望，生猪出栏也只有新希望一半，但归母净利润却接近其2倍。可以说正大股份盈利能力一流。

资本的游戏

上市首次募集150亿资金规模

接近国内11家上市猪企的2倍

正大股份拟上市首次募资150亿元，这个数在国内是什么水平呢？

近几年，养猪仿佛成了一场资本的游戏，外界资本纷纷涌入养猪业，而各大猪企也密集排队登录资本市场。我们来看看国内各大养猪上市企业首次募资都募集了多少。

牧原：“猪中茅台”、现在的国内养猪一哥，于2014年上市，首次募资14.56亿元，不到正大的十分之一；

神农股份：最近刚刚敲钟上市，是目前国内上市猪企中首次募资最多的企业，募集21亿元，在正大面前也只是九牛一毛；

傲农生物：创下6年上市记录、最快上市的猪企，上市首次募资2.3亿元，是正大的1/65；

温氏股份：而当年上市市值破2000亿、惊爆整个资本市场，2015年上市的时候0募资。主要因为当时是通过吸收大华农股份实现上市。而大华农在2011年上市的时候首次募资也仅4.3亿元。

根据新牧网新猪派调研统计，正大股份拟上市首次募资150亿元，募资金额接近国内11大养猪上市企业的2倍。这11大上市猪企包括温氏、牧原、天邦、正邦、傲农、天康、金新农、大北农、唐人神、东瑞、神农，上市首次募资金额合计80.69亿元，连这个数字放在正大面前都是矮了一大截（因新希望、罗牛山等上市时间较早，早期数据暂无）。

那么，正大股份募资的资金主要用在哪里、是否有必要募集如此大规模的资金呢？近期养猪概念股的暴跌（猪价下行，股市频频跌停！天邦、正邦、新希望纷纷增持+回购护盘），让不少网友认为这是在割韭菜。那么，事实如何？

风口上的猪：

2025年养猪CR10将达40%

养猪巨头疯狂“抢钱抢地抢市场”

根据正大股份披露的招股说明书，正大股份上市首次公开发行不超过公司总股本的12%，扣除发行费用后，将投资于遍布全国各地的17大养猪项目、涉及近900万头生猪产能及相关配套项目中，并补充42.37亿元的流动资金。

这17大养猪项目包括：

对于如此大规模地募集资金，正大股份解释了5点。其中第一点便是关于行业集约化加剧的问题。正大股份表示，长期以来，由于散养户众多，我国生猪养殖行业竞争格局相对分散、行业集中度较低。然而，随着环保和非瘟等因素，散户持续退出，大型企业依托资金、技术优势持续在全国范围内加大业务布局，并凭借规模优势逐渐拉开与散养户的差距，行业集中度不断上升。

根据新牧网新猪派统计，2019-2020年2年间，全国新增了3.25亿头生猪产能，超过2017年全年出栏量的47%。2018年中国养猪的CR10仅为7%，2019年已经达到10%，2020年上升到12%。预计到2025年这一数据将飙升到40%，年出栏1000万头以上的企业超过10家，养猪正式进入寡头时代。

养猪巨头不断跑马圈地，将中国养猪业不断推向规模化、集约化，而养猪业的集约化进程又倒逼养猪企业拼命“抢钱、抢地、抢市场”、不断扩张。

正大股份表示，此次募资投资项目，有助于公司顺应行业规模化发展趋势，提高市场份额，进一步巩固公司在生猪产业领域的领先地位。同时，形成饲料加工—养殖—屠宰等各环节相互协同、互相依托的全产业链格局应对猪周期，进一步增强公司抗风险能力及盈利能力。

PS：养猪，是需要坚守和负责任的一项事业，上市猪企在资本市场大量捞钱快速扩张的同时，也需要对股民负责，对行业负责，稳健经营，切勿迈大步子、掉落坑。

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