深度|邵根伙亲自挂帅、对标勃林格，大北农高调做疫苗的背后，要一鸣惊人？

深度|邵根伙亲自挂帅、对标勃林格，高调做疫苗的背后，大北农要一鸣惊人？

新猪派 何敏辉

近日，大北农屡上热搜。先是大北农董事长邵根伙高调宣布疫苗产业要超越勃林格、市值破1000亿元；

随后，大北农集团常务副总裁易敢峰宣布拿出3个亿，奖励给100名行业精英见证者。

大北农这一波“疫苗攻势”瞬间引爆舆论，热闹非凡。然而这热闹的背后，究竟是企业发展遭遇瓶颈不得已为之，还是行业发展大势所趋高瞻远瞩？

大北农的商业版图

饲料是其核心基础产业

疫苗产业仅占0.68%垫底

谁能想到一份邵博士的内部讲话稿，竟会引发一场行业的舆论哗然。大北农如此大阵仗地搞疫苗，真爱无疑了。那这真爱在大北农的商业版图里有多少分量？

0.68%！没错，疫苗板块仅占大北农营收的0.68%。

饲料是大北农的核心基础产业，也是大北农商业版图的大头，2020年大北农饲料销量466.2万吨，居全国前十。饲料营收165.87亿元，占总收入的72.8%。

其次是养猪产业，是大北农重点发展产业，2020年生猪出栏185.04万头，营收38.01亿元，占比16.67%。截至今年11月10日，大北农能繁母猪合计 20 多万头，因为猪价行情因素，养猪的发展进度在放慢，部分项目停工、调整，并优化淘汰三元母猪。

而疫苗产业则营收1.56亿元，占大北农集团总营收的0.68%，在大北农主要业务中占比垫底。

大北农的科技情怀

细分业务体量与毛利率倒挂

将重点发展疫苗等高科产业

疫苗虽然是大北农的小版块，但利润可观。2020年大北农综合毛利率为22.03%。

在细分领域中，兽药以59.69%的毛利率抢占首位，养猪毛利率52.34%紧随其后，疫苗毛利率42.84%位列第三，而其基础核心产业饲料毛利率仅15.76%垫底。

毛利率排行较前的产业，兽药与疫苗同属动保产业，而养猪产业之所以能有如此之高的毛利率，原因在于2020年史无前例的高猪价行情。

我们对比2017年的养猪毛利率，大北农仅为19.56%，同年最大的养猪企业温氏24.8%，牧原30.03%，同为饲料企业的新希望六和当年养猪毛利率28.19%。可以预见，抛开2020年极端、可遇不可求的好行情以外，正常周期下的养猪毛利率远远不及动保产业。

饲料原料成本占饲料产品成本 90%以上，技术含量相对偏低，与大北农新的战略相悖。今年11月10日接受投资者调研时就明确表示，未来饲料的占比不会像现在这样大，（将）更多突出科技产品的收入和利润。

大北农坚持致力于以科技创新推动我国现代农业发展，科技化是大北农未来的重要发展方向。邵根伙用“两高一大”来形容动保行业：价格越来越高，科技含量、品质越来越高，用量越来越大。早在2017年年报，大北农就明确提出在3年到5年期间，以种业科技、疫苗科技为重点方向。

2020年大北农研发投入高达5.7亿元，而当年其归母净利润为19.56亿元。

也就是说，大北农近期在疫苗领域的高调发声，并不是一时头脑发热，而是它发展战略的延续。邵根伙也表示其对疫苗非常期待。

大北农的疫苗情结

蛰伏18年厚积薄发

邵根伙称大北农为“技术之源”

满打满算，大北农的疫苗产业已经是18岁成年的“大小伙儿”了。

早在2003年5月，福建省生物药品厂改制为福州大北农生物技术有限公司，标志着大北农集团正式进军动物疫苗领域。

同年7月11日，江苏省农业科学院投资创立南京天邦生物科技有限公司，并于2016年正式成为大北农集团全资子公司。

2017年11月18日，大北农集团投资近5亿元的大北农（大兴）科技园开业。邵根伙指出，中国未来疫苗行业将发生大调整，未来三年是行业的决胜期。大北农要打起精神，鼓足干劲，全员全身心投入大北农疫苗科技产业决胜期。

大北农2019年12月18日，大北农整合南京天邦、福州大北农、北京科牧、大北农动物医学研究中心成立兆丰华生物科技集团。

大北农的技术研发能力不错，邵根伙甚至将大北农定义为“行业的技术之源”。

大北农集团董事长邵根伙

2012 年与金宁一院士联合申报“重要动物病毒病防控关键技术研究与应用”项目荣获国家科技进步一等奖，猪肺炎支原体弱毒疫苗（168 株）是全球首创，猪圆环技术项目转让了 18 家企业；圆环-支原体二联苗项目单品转让费达 1.2 亿元。

今年6月，兆丰华制定三年发展规划，要按照2021改制、2022冲刺、2023上市的发展步伐，实现三年规划目标，向集团创立30周年献礼。

大北农的战略眼光

发展大动保有3大机遇

邵根伙亲自挂帅、一鸣惊人？

新猪派认为，大北农发展大动保产业有三大机遇。

其一，规模化养殖对动保企业产品和服务提出更高要求。当前，我国养猪集中度持续大幅提升，2020年生猪养殖规模化率达到57.1%。据新猪派统计，截至今年5月底，我国15家企业合计存栏966.7万头母猪，占全国的22%（5月我国能繁母猪存栏约4400.45万头）。2020年养殖集团的出栏量占全国出栏量的12%。

集团化养殖企业对生物安全体系、疫苗兽药研发生产工艺、服务内容与方式、养殖设备、饲料安全等提出更高的要求。动保企业竞争已由原先的单一优势进入体系优势竞争阶段，动保企业必须要做专、做精、做透，做强、做大，才能适应养殖格局的变化，才能满足大型养殖集团和养殖屠宰一条龙企业对兽药品质、供应保障和降本增效的需求。

其二，政策倒逼行业系统性升级加速。去年5月，农业部发布“新版兽药 GMP”，提高了行业准入门槛。去年11月，农业农村部发布《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，推行疫苗流通市场化，放开强免疫苗经营，实行养殖场户自主采购；疫苗市场化将加剧行业竞争，将推动行业转型升级。

其三，大北农养猪板块的快速发展，对优质动保产品的需求更加突出。国内其他养殖大集团大多配套动保板块，温氏股份拥有大华农、正典生物等强势动保子公司，海大集团拥有海林格，天康生物的口蹄疫疫苗等产品在业内具有较强竞争力。

养猪本来就是大北农发展战略的一大重心，其提出1000万头的出栏目标。而随着养猪业务的快速发展，需要有优质、供应稳定的动保等相关产品配套。反过来，大北农的养猪产业发展带来的巨大内需也将反哺疫苗产业的发展。

邵根伙在内部讲话时表态兼职兆丰华董事长，不惜代价感召研发领军人才，总体目标超越勃林格，2023年市直达到1000亿。

经历了18年的潜心修炼，大北农这是准备一鸣惊人啊！

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