海大集团持续盈利超15年，收入年增速33%，猪饲料是未来发展重心

海大集团持续盈利超15年，收入年增速33%，猪饲料是未来发展重心

报告显示，海大今年上半年实现营业收入381.9亿元、同比增长47.5%，实现净利润15.3亿元、同比增长38.8%。饲料销量881万吨，同比增长34%。

据新猪派统计，自2006年以来，海大营业收入和净利润已实现15年持续增长，年平均增速高达33.6%！年平均净利润率高达3.2%。

20年做到市值1000亿
饲料收入占比8成

说起海大，它的低调大家都有目共睹，要说起海大的牛逼多少有些词穷。小舟到巨舰，海大仅仅用了20年。

1998年7月，几个年轻人一合计，成立了广州海大饲料公司，说白了就是一生产销售水产预混料的小厂。此时的海大就像一艘小舟，在茫茫大海上摸索前行。

如今，曾经的小舟早已成为巨舰，业务扩充到饲料、种苗、动保、养殖、食品流通、金融、粮食贸易全产业链，市值达1000亿。

专业化基础上的规模化，核心竞争力基础上进行产业链延伸，这是海大的坚守，也是策略。

饲料行业浮沉20余年，做大做强饲料是海大不变的核心，延伸发展的动保、养殖、贸易等似乎也是围绕饲料销售做文章。

在今年上半年的收入结构中，据新猪派统计，海大饲料收入占总收入比重仍然高达79%，其他产品收入加起来才21%。

但是，在核心竞争力基础上，进行产业链延伸，海大还真不只是说说。饲料收入比重就表现得特别明显。

据新猪派统计，过去10年，海大一边保持核心主业饲料收入持续正向增长，一边迅速将饲料收入占总收入的比重从95%降到了80%。分水岭就在2015年。

为什么是2015年？

公开资料显示，2013 年至 2015 年，我国饲料总量停止增长甚至开始下滑，饲料企业数量迅速从一万多家下降到六千多家。鸡、鸭、鱼存栏下降而终端价格持续走低。几乎所有饲料企业，开始面对生死考验。海大也不例外。

也因此，在经过的饲料产能过剩危机后，2015年海大觉悟，发展产业链才有未来。所以一边加强攻坚饲料研发技术，打造核心竞争力，一边努力朝养殖产业链的延伸布局，最终实现双赢效果。

持续盈利超15年  
年平均增速超33%

说来说去，海大究竟有多牛呢？

新猪派记者统计发现，过去15年，海大已实现营业额年年递增，并且平均年增速高达33.2%！近两年增速还有加快趋势。

有人说关键还得看有多少钱装兜里！据新猪派统计，2010年~2020年的10年间，海大归属于股东净利润共计高达104亿！年平均净利润率（净利润占总收入比重）为3.2%。

今年上半年获得净利润15.3亿，已几乎完成2019年全年水平！在行业一片亏损乱象之时，这个业绩显得尤其珍贵。

5年饲料销售目标4000万吨
猪饲料为发展重点

经过20多年的发展，海大如今已是妥妥的巨无霸，从上游动保到养殖再到下游屠宰，皆有布局。而关于海大未来重点会放在哪里，行业人士忍不住纷纷猜测。

据新猪派统计发现，当前给海大带来最多收入依旧是饲料收入没错，但是和其他业务相比，饲料的毛利率仅是10%。远低于动保和农产品（养殖、水产种苗及肉禽屠宰业务），这两者的毛利率分别是50%和22%。

相比之下来看，海大再大力发展饲料的动力显然不够，转而攻坚技术，借技术提升毛利率将是海大发展饲料的突破口。

此外，当前海大在水产种苗和动保方面已是行业龙头，销售规模和产品质量均领先于行业，继续发展的空间有限。所以未来，小编认为，农产品或将是海大取得业绩大突破的一个重要方向。

但是，农产品业绩突破并非易事，未来5~10年，海大核心收入依然会是在饲料端，猪饲料销售或将异军突起。

在今年半年报中，海大表示，未来五年饲料销量目标为4,000万吨，并且每年饲料销量增长目标均不低于320万吨，且逐年增加直至2024、2025年每年增加目标为600万吨，五年销量复合增长率目标要达到21%。

据新猪派统计，今年上半年，在饲料毛利率方面，除了猪饲料毛利率增长3.9%外，禽饲料和水产饲料毛利率均有下降。而在销量方面，猪饲料同比去年上半年一举增长148%，潜力巨大。所以未来，海大饲料增长核心应该是猪饲料。

值得关注的是，海大目前尚未全面在其工厂所在地展开猪饲料的销售，而仅聚焦于广东、广西、湖北、山东等少数重点养殖省份做销售布局。可以预见，随着业务布局逐步增加，海大猪饲料必将迎来较大的增长。

有趣的是，与大力发展猪饲料相比，发展生猪养殖方面，海大显得兴趣索然。

在最新的半年报中，海大提到，开展养猪业务是为了能快速帮助海大对养猪的理解，并形成各个环节的核心团队，目的在于支撑猪饲料业务的转型，从产品、技术、服务等各方面支撑猪饲料业务的发展。

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