半年出栏700万头！正邦产能扩张遭遇猪价下行，短债高达174亿
新猪派 汤欢欢近日，正邦公布6月月报，销售生猪158.53万头，同比增长128.38%；销售收入30.50亿元，同比增长31.26%。2021年上半年，正邦累计生猪销售收入177.3亿，同比增长65.6%，累计出栏生猪699.6万头，同比上升高达156.7%。
2020年疯狂产能扩张
遭遇2021的猪价暴跌
养猪虽好，但是猪周期令诸多企业望而却步。反观正邦，猪海沉浮14年有余，不管遭遇多大的狂风暴雨，都没有浇灭正邦的养猪热情，而2020年的高位猪价更是给这种热情加了一把柴，越烧越旺。
2020年，猪价高位震荡，正邦变身行业“土匪”，抢母猪、抢仔猪、抢养殖指标、抢人才，终于夺得行业第二的宝座。
2020年，正邦国外逆势引进原种猪6700余头，并于今年年初超额完成万头引种计划。
2020年，正邦宣布为了未来更好的发展养猪，主动淘汰85万头低效母猪。
2020年，正邦积极签约建场，今年1月，正邦称已建好栏舍能承载出栏 2500-3000 万头。
据新猪派不完全统计，2019年~2020年，正邦一举新增29个生猪养殖项目，涉及资金近500亿！在全国成立近160家养猪子公司（含分子公司），垂心发展养猪业务。
2020年12月投资者关系记录表中显示，正邦对2021年猪价预判是：全年均价维持在22-24 元/公斤左右。如果非瘟反复，均价可能会更高。
就在正邦乘着2020年高猪价的东风，满怀期待，风风火火发展养猪时，2021年猪价突然下行，一度跌至7元。加大出栏量，快速回笼资金成了正邦眼前的首要办法。据新猪派统计，今年6个月正邦已出栏生猪699.6万头，是2020年全年生猪出栏量的73%，比2019年全年生猪出栏量还要多121万头。
短期债务高筑
募资75亿+加速出栏渡难关
作为养猪业内的“一朵奇葩”，正邦从不缺话题。猪价下行之际，话题更多。
网传正邦一夜裁员千名，连管理层都派去一线养猪，更有吃瓜群众说正邦年中将爆大雷。债务加身的正邦如何脱身，能否穿越波谷，再次到达波峰？成为大家所关注的话题。
据正邦2020年年报显示，2020 年年末，和正邦合作养猪的养殖户共有7951户，其中有生猪存栏的合作养殖户为6409户。其中年出栏规模1000-5000 头的养殖户，占比77%；年出栏规模1000头以下养殖户占比为16%；年出栏5000头规模以上养殖户占比为7%。
而随着生猪价格持续回落，生猪利润持续压缩。正邦若采用按约定价格同这6000多户养殖户回收生猪，猪价倒挂亏损已不可避免。
从偿债能力数据指标看，正邦近两年的流动比率为1.2左右，速动比率为0.5-0.7，资产负债率为60%左右，偿债能力偏弱。说明2020年的高猪价使正邦迅速获利，同时也使正邦在养猪投资的泥沼越陷越深。
据公开信息显示，截至今年3月末，正邦总债务为253.5亿，其中1年内的短期有息债务高达174亿，占据总债务的68%！一系列信息显示，正邦真的非常缺钱！
作为江西首家民营企业IPO的正邦，做了第一个动作，募集资金！公开信息显示，今年年初，正邦发行非公开股票募集资金75亿元 ，初步缓解资金压力。
第二个动作，据公开信息显示，正邦退租了一批养殖场，官方称是自建自繁自养场逐步交付，开始投入使用，已能够满足产能需求。短期来看，退租无疑是缓解当前资金压力的直接方式。
第三个动作，加大出栏同时调整出栏结构，上半年正邦生猪共计收入177亿，同比增长65%，快速回笼资金。据新猪派统计，正邦上半年出栏的699.6万头生猪中，商品猪594.8万头，占比85%，并且保持每月出栏量逐步递增。仔猪104.8万头，占比15%，占比逐月下降，6月仔猪出栏仅3.78万头，为1年来最低。
下半年降本效果集中显现
保底2000万出栏目标不变
猪价下行，乾坤未定。猪业竞争的核心最终都归结于成本的竞争！
而仔猪成本居高不下，历来是正邦的一大痛点。公开信息显示，正邦今年一季度育肥端完全成本为21.6元/kg，仔猪完全成本为高达890元/头。猪价上行的2020年，正邦和仔猪成本杠上了。国外巨资引原种猪万头，巨亏也要淘汰85万头母猪，立志从源头上给仔猪降本。
在今年回答投资者提问时，正邦表示低效母猪已经在今年2季度淘汰完毕，剩下的都是高效母猪，高效母猪可以做到psy20 以上，仔猪成本将大幅降低至500 元左右。
此外，正邦去年海外引种的第一批原种猪在去年 11 月已经产下祖代猪，平均单胎产仔数 16 头，最高可达 18~19 头。明年下半年就会仔猪批量进入市场，psy有望在25左右。
猪价下行的大浪，养猪14年的正邦也不是首次趟，纵使短期资金压力大，越过周期？实力在，都不是事儿！正邦也表示不管波峰波谷，保底2000 万出栏目标，向2500 万的目标努力！
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